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　　晨星（中国）基金研究中心总监孙珩分析认为，这一现象的根源在于2025年股票市场结构性特征极为显著，行情机会分布不均衡。活跃资金紧紧盯住少数高增长赛道，而宽基ETF由于缺乏鲜明的行业属性，在主题轮动的行情中，其吸引力被大幅削弱。与此同时，公募行业已步入工具化时代，基金公司更加侧重于布局风格鲜明的窄基ETF产品。而且，TMT、新能源电池等细分领域的窄基ETF能够带来高弹性的业绩表现，既契合了投资者对收益弹性的追求，也顺应了主动权益基金ETF化、赛道化的市场发展趋势。

　　排排网财富公募产品运营曾方芳则表示，投资者从宽基ETF转向行业主题ETF，主要基于以下几方面的考量：一方面，市场结构分化现象十分显著，不同行业的景气度与政策预期差异巨大。宽基指数由于覆盖范围广泛，其收益容易受到传统权重板块的拖累，弹性相对较为平淡；而行业主题ETF能够精准布局人工智能、高股息等高景气赛道，更直接地捕捉结构性机会，从而博弈更高的超额收益。另一方面，行业主题ETF的投资门槛较低，有利于投资者规避个股风险，更契合投资者把握行业轮动、实现择时的需求。

　　浙江久兴投资管理有限公司董事长王玺指出，当前一部分投资者更倾向于选择行业主题ETF而非宽基ETF，这反映出A股本轮行情鲜明的结构化特征。这背后显而易见的原因是中国经济向高质量发展转型的总体基调，新质生产力相关的AI、半导体、新能源等板块成为资金追捧的焦点，而房地产、传统基建等旧经济增长放缓，吸引力持续下降。这种产业层面的优劣差异直接映射到市场表现上。投资者的这种偏好变化反过来会进一步加剧行业分化，强化头部效应。

　　孙珩认为，投资者青睐窄基ETF甚于宽基ETF的趋势，有可能会成为长期现象，但同时也会伴随着阶段性的波动。一方面，公募行业已进入工具化时代，投资者的需求不断细分，基金公司也将窄基ETF作为差异化竞争和实现第二增长曲线的关键，持续布局细分行业主题产品。而且，在当前全球经济增长放缓的大背景下，高景气行业相对集中，窄基ETF更适配捕捉结构性机会；另一方面，若未来市场出现系统性普涨行情，投资者风险偏好回升，宽基ETF可能会迎来阶段性的资金回流。但整体来看，随着投资者专业度的不断提升和公募产品细分布局的持续深化，资金向窄基ETF倾斜的长期趋势难以逆转。

　　曾方芳分析认为，这一趋势将加剧市场的结构性分化。资金持续涌入热门行业主题ETF，会推高其成份股的估值水平，而冷门板块则可能面临流动性萎缩的困境。同时，它也可能放大特定板块的波动性，资金集中涌入时会加速行情的发酵，撤离时则可能加剧下跌幅度。从市场结构来看，龙头公司作为核心成份股将持续获得被动资金配置，进一步强化“马太效应”。长远而言，这会倒逼机构提升投研能力以优化资源配置，但需警惕短期“羊群效应”带来的波动风险。

　　一位基金投资者也表示，自己还是更倾向于持有宽基ETF，因为这类ETF更具稳定性。虽然其涨幅相对较小、速度也较慢，不像行业ETF那样具有爆发性，但市场的风格切换较快，如果对产业了解不够深入，以及不清楚具体行业何时启动，稳妥地获取一定收益更为重要。比如在11月开始买入半导体ETF，遇到调整时也可能会被套牢，这考验的是投资者对市场节奏的把握以及行业趋势的判断能力。而如果是9月初买入，赚钱的概率则更大。总结来说，虽然行业ETF潜力巨大，虽然赚钱快，但是亏钱也快。